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柴油市场价格早于需求涨至高位而后期乏力

2023-08-11 11:16:11 来源:隆众资讯


(资料图片仅供参考)

6月29日开始,中国柴油批发价格连续上涨,8月9日涨至8055元/吨,上涨1000元/吨,基本追平年内最高价,同期国际原油上涨630元/吨左右,柴油-原油裂解价差明显扩大。柴油价格的上涨是正常的触底反弹行情,特殊的是启动时间过早,市场均知行情存在炒作与提前透支,但主流操作依然做出了配合,下跌缓慢而上涨迅速,40余天内价格三次回调都在50元/吨以内。而截至8月9日,前期的各种利好与预期利好已被逐步消化,价格上涨空间缩小,恐涨情绪降温,恐跌情绪开始出现。8月柴油刚需开始恢复,高温、雨季影响范围缩小,项目开工、复工,预计消费量环比上涨6%左右。主营排产计划未增产柴油,独立炼厂检修与开工产能均较大,整体柴油产量或微幅上调,社会资源有下降的可能,预计全月总产量与7月基本持平。出口计划暂定60余万吨,因柴油出口利润暂时高于汽油,未来有调增的可能,但调整幅度最高10万吨左右。预计8月国内柴油库存下跌30万吨左右,供需面从利空变为实质利好。但是8-10月柴油消费上涨,国内库存下降的预期已经在7月就开始被消化,实质去库存只是预期利好的兑现,且这一降幅还改变不了国内库存中高位的状况。市场心态的主要变化,可以从柴油-原油裂解价差上体现一二。8月9日,中国主营柴油-原油裂解价差已上涨到1117元/吨,较6月29日上涨近300元/吨,离理论上限还有450元/吨左右的空间,也即当前的主营柴油价格离批发限价还有450元/吨的距离。但是柴油价格并不是每年都能在秋季涨至限价附近,不能盲目的以上涨450元为目标,价格越高风险越大,市场追涨操作已有降温。基本面与心态面的利好正在削弱,但利好仍占主导。供需利好可维持到10月,心态的反转预计也不会在短期出现,仍有较多业者存在拿货待涨的计划,会逢低采购,只是市场操作会逐渐谨慎和理性;全国范围的加油机作弊检查在8-9月会成为特殊利好,而原油涨至较高水平反而另部分业者担心回落风险。

7-10月,柴油市场大概率会复制1-4月的行情,价格早于需求涨至高位而后期乏力,预计8月底或涨至8300元/吨水平;秋季柴油消费高峰远胜春季,所以价格在9月仍会坚挺,下跌预计会推迟至10月出现。

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